大智慧阿思达克通讯社1月7日讯，就在去年12月分级基金遭遇巨额套利“砸盘”自之后，整个分级基金套利基本很少看到整体溢价率超过10%的情况，然而周三创业板分级基金整体溢价率维持在10%上方，难道是套利盛宴再度降临？分析人士认为，创业板分级的高整体溢价率是有“水分”的，如果缺乏母基净值上涨支持，套利资金很快会将溢价抹平。
“这几天创业板分级整体溢价率大幅上扬，其实还是有他特殊的因素在的，因为2015年头两个交易日包括创业板分级的在内不少分级基金定期折算，不能参与套利，这让整体溢价率大幅反弹。”一机构投资人对大智慧通讯社表示。
1月5日有近30只分级基金进行定期折算，根据基金合同的规定，本次参与定期份额折算的对象为各指数分级基金之基础份额和相应A份额，折算方式相同，即定期折算全程中B份额不参与折算，定折后将A份额净值调整为1.000元，折算前A份额净值高于1.000元的部分将折算为母基金返还给原A份额持有人。
在定期份额折算基准日及其后一个工作日（即2015年1月5日和1月6日），基金暂停办理申购、赎回、转托管（包括场外转托管、跨系统转托管）业务、配对转换业务，套利策略暂时无法实施。
该人士也指出，另外一个问题就是定期折算之后创业板A今天开盘跌停，今天能做套利的资金应该是去年12月30日那天申购的，还面临无法卖出的风险。而去年最后一个交易日申购的母基到今天才能分拆，最快明天卖出，这同样面临A份额卖不出去的问题。“就算做对应的ETF融券卖出，收益率也可能部分缩水，毕竟A份额还有一定的下跌空间。”
“我认为创业板的套利风险应该比较小，首先整体溢价率比较大，另外前期创业板指数大跌，未来指数继续大跌的可能性也相对较小，这两项对套利较大不利的因素都有一定的安全垫。”上海一机构研究员指出，“日内看创业板A成交量较大，盘中还一度打开跌停，另外A份额最大折价率不过17%左右，周四创业板A不大可能跌停。”
亦有分析人士指出，如果分级B的上涨没有对应母基净值的上涨，风险是很大的，随着套利资金的入场，这么高的整体溢价率将可能很快被抹平，如果A股继续延续蓝筹行情，未来创业板B面临的抛售压力还是比较大的。
“创业板有套利机会，但投资者应该注意创业板未来指数可能无法继续上涨所带来的风险，”齐鲁证券基金研究员马刚在他的日报中指出。
创业板指数（399006）自去年12月16日触及1674.98点的历史新高以后便遭遇一轮暴跌，短短一个月跌幅达11.21%，但在2014年的最后一个交易日企稳，并在新年第一个交易日探底1429.08的年线附近后展开反弹，而周二创业板指数更是大涨5.12%。
就在创业板指数企稳反弹的档口，创业板指对应的分级基金反弹更为明显，创业板B（150153.SZ）在3个交易日大幅反弹23.76%，成为分级基金进取份额中的“明星”。
而在此期间创业板B对应的母基富国创业（161022.OF）的整体溢价率却在不断上行，去年12月30日的整体溢价率不过0.77%，但是到1月6日就快速扩大到11.27%！而截至本周三收盘，富国创业的整体溢价率更是达到了12.69%。
资料显示，富国创业板指数分级基金主要跟踪创业板指数，其主要成份股覆盖了创业板市场最具代表性的100只股票，汇集了国内众多新兴产品、高新技术企业。该基金上市之后，场内基金份额按照1：1的比例分为A、B两类份额。
其中，创业板A的约定收益为一年定期存款利率＋3.5%，创业板B的初始杠杆为2倍，为看好创业板的投资者提供了一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。
发稿：张金栋/何巨骉 审核：孔驰
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